[China Wealth Connect] Los ocho años de planificación de Deli Co., Ltd. dan frutos: construyendo una barrera competitiva global y logrando un crecimiento en contra de las tendencias para romper el estancamiento del sector.

Construir un foso de protección global para lograr un crecimiento en contra de las tendencias y romper el estancamiento del sector.

Recientemente, «combatir la sobrecompetencia interna» se ha convertido en un término de alta frecuencia en las políticas y en diversos sectores industriales. En la industria automotriz, la iniciativa para «combatir la sobrecompetencia interna» ha comenzado a acelerarse plenamente a partir del segundo trimestre de 2025. Frente a la presión derivada de la guerra de precios en el mercado interno y la sobrecapacidad productiva, las automotrices nacionales han centrado su enfoque de solución en la palabra «internacionalización». Sin embargo, actualmente, limitarse únicamente a la exportación de productos ya no basta para hacer frente a riesgos como aranceles, logística y cumplimiento normativo. Cómo establecer en el extranjero un sistema sostenible de investigación, desarrollo, producción y ventas se ha convertido en el gran desafío que cada empresa tiene ante sí.

Hace ocho años, en 2017, Fuxin Del Automotive Components Co., Ltd. (en adelante «Del Shares», código de valores: 300473) adquirió en su totalidad a la alemana Kaxu mediante un pago en efectivo. En aquel entonces, esta operación fue considerada una expansión audaz. Sin embargo, ocho años después, al reconsiderar esta transacción en el contexto de la lucha contra la «competencia desmedida interna», se ofrece a los fabricantes chinos de componentes automotrices una vía globalizable y verificable que puede ser replicada.

Una estrategia de ruptura global para establecerse en el mundo.

En 2017, mientras la mayoría de las empresas chinas de componentes automotrices aún consideraban «salir al extranjero» como simple «exportación», Deli Group dio un gran paso adelante en su estrategia de internacionalización mediante una adquisición total por valor de 1.937 millones de yuanes. La empresa objeto de adquisición, la alemana Kaxis, se especializa en segmentos específicos de la cadena de suministro y cuenta desde hace tiempo con pedidos de primeras marcas automotrices como Mercedes-Benz, BMW, Porsche, Volkswagen, Audi, Ford y General Motors. Tras la finalización de la transacción, Deli Group no solo completó su línea de productos en materia de reducción de ruido, aislamiento térmico y ligereza, sino que también obtuvo de un solo golpe plantas de producción en varios países repartidos por tres continentes, además de establecer un sistema de I+D que abarca múltiples disciplinas, tales como acústica, termodinámica y ciencia de materiales. De este modo, la presencia global de la empresa quedó plenamente consolidada.

Tras la adquisición, Del Group llevó a cabo una integración sistemática de KaKuSi. En el plano operativo, mientras mantenía estable la cartera de pedidos existente de KaKuSi, Del Group se centró en expandir su negocio en el sector de los vehículos de nuevas energías y en captar nuevos mercados para marcas nacionales chinas. En cuanto a la gestión empresarial, Del Group incorporó los activos y sistemas financieros de KaKuSi al sistema unificado de supervisión, y mediante un comité consultivo logró mantener un control oportuno, preciso y exhaustivo sobre la situación operativa de KaKuSi, formulando recomendaciones de gestión específicas y dirigidas. En materia de gestión de personal, Del Group, tras conservar parte del equipo directivo central alemán, incorporó altos ejecutivos con una perspectiva internacional y continúa desarrollando talentos locales en Europa y Norteamérica, sentando así una base sólida para el crecimiento estable de los resultados de KaKuSi en el futuro.

Los expertos de la industria señalan que, mediante una integración sistemática y una operación refinada, Del Group ha resuelto numerosos desafíos relacionados con la gestión del equipo y la integración cultural, logrando así un crecimiento estable en los resultados de KakuSi y convirtiéndose en un modelo exitoso de adquisiciones extranjeras por parte de empresas chinas.

Resiliencia poderosa para atravesar ciclos

Aunque los diversos esfuerzos de integración avanzan a buen paso, el entorno externo tras la adquisición de KakuSi por Del Group es mucho más complejo de lo previsto. En 2020, debido al impacto de la crisis de salud pública, la producción y el transporte del sector automotriz mundial se vieron gravemente perturbados. En la segunda mitad de 2021, la escasez global de chips para automóviles obstaculizó la producción de las montadoras, afectando negativamente los ingresos de las empresas proveedoras de componentes automotrices. En 2022, surgieron consecutivamente factores exógenos como la inflación en países de Europa y Estados Unidos, así como el conflicto ruso-ucraniano, lo que generó diversas dificultades en el sector industrial.

Ante la superposición de múltiples impactos, las fábricas de Kaxu en diversas localidades se han visto afectadas en mayor o menor medida. Sin embargo, en lugar de quedarse de brazos cruzados, Kaxu ha puesto en marcha varias medidas proactivas, entre ellas: negociar con los clientes para ajustar precios y compartir conjuntamente el riesgo derivado de la volatilidad de los precios de las materias primas; optimizar internamente la estructura organizativa, trasladando la capacidad productiva a regiones de bajo costo; optimizar la estructura de la cadena de suministro y los procesos de producción para reducir costos; y, en el ámbito del mercado, acelerar la puesta en producción de los proyectos en cartera y explorar activamente nuevos clientes así como desarrollar nuevos productos.

Los analistas señalan que, al mirar hacia atrás desde 2020 hasta 2022, diversos eventos «cisnes negros» han supuesto para las empresas de componentes automotrices una especie de prueba extrema de estrés: cualquier fallo en cualquiera de sus eslabones podría llevarlas a la salida del mercado. Sin embargo, gracias a su sólida base en los mercados europeo y estadounidense, KaKuSi ha logrado estabilizarse mediante medidas como compartir con sus clientes el riesgo de precios, trasladar capacidad productiva, reducir costos mediante optimización de procesos y acelerar la puesta en marcha de nuevos proyectos, obteniendo así resultados muy positivos. Como consecuencia, los resultados empresariales de la compañía han experimentado una recuperación notable en los últimos dos años.

Según los informes financieros, Del Group obtuvo ingresos por 4.513 millones de yuanes en 2024, lo que representa un aumento del 5,0% en comparación con el año anterior. La ganancia neta atribuible a los accionistas alcanzó los 32,428 millones de yuanes, con un crecimiento del 151,7%. Entre ellos, KakuSi aportó la mayor parte de los ingresos y beneficios. En un momento de bajón en el sector, la sólida resiliencia interna y la eficiencia operativa de KakuSi demostraron su capacidad para atravesar ciclos económicos adversos, permitiendo así que Del Group lograra un crecimiento en contra de la tendencia general.

Tres barreras forman un foso defensivo.

En 2024, el entorno comercial se ha vuelto cada vez más complejo. En lugar de esperar pasivamente un giro en las políticas, Del Group se ha apoyado en el sistema localizado de producción y ventas de KakuSi para evitar eficazmente los impactos de las políticas arancelarias.

Según los datos disponibles, las bases de producción de Kaxu en el extranjero están ubicadas en países europeos y americanos como Estados Unidos, México, Alemania, España, Bélgica, Polonia, Austria y Eslovaquia. Estas instalaciones se encuentran en la misma zona arancelaria que los fabricantes de vehículos en el extranjero, lo que les permite captar con agilidad las últimas necesidades de los clientes y responder a ellas inmediatamente, sin tener que recurrir a terceros países. Además, Kaxu cuenta con centros de investigación y desarrollo en Estados Unidos, Alemania, Austria y Shanghái, lo que le permite desarrollar productos de manera sincronizada con las nuevas exigencias de los clientes. En un contexto en el que el ciclo de desarrollo de nuevos vehículos se ha acortado considerablemente, pasando de 5-7 años a 2-3 años, los clientes están dispuestos a pagar una prima por este servicio «llave en mano». Gracias a ello, Del Group ha logrado evitar la guerra de precios en el mercado nacional.

Por otro lado, las montadoras nacionales suelen ofrecer plazos de pago relativamente largos a sus proveedores de componentes, lo que genera serios problemas de flujo de efectivo para los fabricantes locales de componentes. Por esta razón, recientemente las asociaciones industriales y las automotrices han hecho un llamado urgente a «combatir la competencia desmedida interna». Sin embargo, esta presión parece no afectar a KakuSi. Gracias a las mejores políticas de cobro de sus clientes en el extranjero, Del Group ha registrado en los últimos años un excelente desempeño en cuanto al flujo de efectivo relacionado con sus actividades operativas. En 2024, la cantidad de efectivo recibida por ventas de productos y prestación de servicios fue de 4.720 millones de yuanes, lo que representa un aumento interanual de aproximadamente el 8,5%. El flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas alcanzó los 480 millones de yuanes, con un incremento interanual del 31,9%.

Además, Del Group ha puesto en marcha diversas iniciativas para reducir costos y mejorar la eficiencia con el fin de hacer frente al entorno externo desfavorable, y los resultados obtenidos se han ido reflejando gradualmente en sus estados financieros. La margen bruto de Del Group pasó del 16,4% en 2022 al 19,7% en el primer trimestre de 2025, mientras que la tasa de gastos generales siguió disminuyendo. En un período de estancamiento general en la industria, caracterizado por «ingresos crecientes pero ganancias estancadas», Del Group logró un crecimiento contracorriente, lo que demuestra una vez más que la estrategia de presencia global no solo sirve para diversificar los riesgos arancelarios, sino también para optimizar simultáneamente la capacidad productiva, la investigación y el desarrollo, así como el flujo de caja, convirtiendo las fluctuaciones cíclicas en ventajas estructurales.

Impulso innovador para la extensión tecnológica

Los productos de aislamiento acústico, aislamiento térmico y ligereza de KakuSi ya se han consolidado como el eje central de los ingresos de Del Group. En 2024, los ingresos de este segmento representaron el 70,8% de los ingresos totales de la empresa, convirtiéndose así en una piedra angular que estabiliza el desempeño financiero de la compañía. Más importante aún, en el contexto de la rápida evolución global hacia la electrificación y la inteligencia en la industria automotriz, Del Group está trasladando gradualmente la experiencia acumulada por KakuSi en el sector de los vehículos de combustión tradicionales hacia el ámbito de las energías nuevas.

En 2021, KakuSi fundó la División de Vehículos de Energía Nueva y desarrolló sucesivamente productos especializados que mejoran la seguridad y el confort de los vehículos de energía nueva, como cubiertas ignífugas para baterías, escudos electromagnéticos para conjuntos de baterías, envoltorios para motores y envoltorios para compresores de aire. A partir de 2022, los nuevos productos de KakuSi comenzaron a ser suministrados de manera gradual a fabricantes europeos de vehículos, lo que validó la calidad de sus productos y su capacidad de producción en serie, abriendo así espacio para una nueva etapa de crecimiento.

A medida que los consumidores aumentan su demanda de vehículos silenciosos y ligeros, los fabricantes de automóviles están incrementando en consecuencia sus inversiones en NVH. Guotai Haitong Securities, citando las previsiones de Mordor Intelligence, señala que el tamaño del mercado mundial de materiales de aislamiento acústico e térmico pasará de 16.900 millones de dólares en 2024 a 22.200 millones de dólares en 2029. Los expertos de la industria destacan que, gracias a su estrategia global de capacidad productiva y a su capacidad de desarrollo sincronizado, Kaxu posee una ventaja natural en este sector y está en condiciones de seguir beneficiándose.

Además de KaKuSi, Del Group también cuenta con una perspectiva global en el desarrollo de otros nuevos productos. En el ámbito de las baterías de nuevas energías, Del Group fundó en 2018 Del Japan, iniciando así su estrategia de posicionamiento en el campo de las baterías de estado sólido. Las muestras de baterías de estado sólido ya han superado pruebas de pinchazo, sobrecarga y calentamiento, así como la certificación UN38.3. Actualmente, Del Group dispone de capacidad para fabricar diversos tipos de muestras y está avanzando activamente en la construcción de una línea piloto. En el sector de vehículos comerciales, Del Group detectó que el retardador hidráulico se ha convertido en un equipamiento estándar en el mercado internacional de camiones pesados; por ello, en el mercado nacional ha desarrollado de manera independiente un producto de retardador hidráulico que presenta ventajas tales como un alto par de frenado por unidad de masa, peso ligero y tamaño compacto. Actualmente, este producto ya se encuentra instalado en serie en clientes principales del sector de vehículos comerciales.

En cuanto al desarrollo de mercado para el nuevo producto, la industria prevé que, en el futuro, Del Shares podría aprovechar el sistema global de investigación, desarrollo y producción de KakuSi, así como sus recursos de clientes, para lanzar productos innovadores al mercado mundial.

Reiniciar las adquisiciones para lograr una penetración bidireccional, tanto interna como externa.

En noviembre de 2024, Del Group planea adquirir Aizhuo Technology, una empresa cuyo negocio principal incluye elementos decorativos con recubrimiento para automóviles y elementos decorativos revestidos para automóviles. Esta empresa lleva años especializándose en el mercado automotriz nacional y cuenta con clientes como FAW, BYD, Chery (incluyendo Zhijie), BAIC (incluyendo Xiangjie) y XPeng, entre otros reconocidos fabricantes nacionales de vehículos. Es una empresa nacional de alta tecnología y una pequeña y mediana empresa especializada, refinada y novedosa de la ciudad de Shanghái, y posee capacidad para suministrar productos en mercados internacionales.

Los expertos de la industria señalan que la red internacional de KakuSi puede ayudar a los productos de Aizhuo Technology a abrirse paso en el mercado global, mientras que los canales locales de Aizhuo Technology favorecen a KakuSi para expandirse en el mercado nacional, logrando así una penetración bidireccional. En cuanto a la coordinación en la provisión de productos, los motores, bombas eléctricas y bombas mecánicas de Del Group, así como los productos de reducción de ruido, aislamiento térmico y ligereza de KakuSi, requieren un gran número de moldes. Aizhuo Technology cuenta con un sistema maduro de diseño y fabricación de moldes, capaz de ofrecer conjuntos de moldes de bajo costo y alta eficiencia, lo que permite reducir efectivamente los costos de producción y mejorar la eficiencia en investigación y desarrollo.

El anuncio indica que, en 2024, la facturación y la ganancia neta de Aizhuo Technology aumentaron interanualmente en un 68,95% y un 65,42%, respectivamente, lo que refleja un sólido impulso de crecimiento orgánico. Sus ingresos se concentran principalmente en el mercado nacional, complementando así naturalmente los ingresos provenientes del mercado exterior de KakuSi. Según los analistas, si esta transacción se concreta sin contratiempos, Del Group contará simultáneamente con «una posición de vanguardia tecnológica en el extranjero» y «un punto de entrada para el tráfico local», lo que ampliará aún más el espacio de crecimiento de la empresa.

        En el contexto actual, la transformación profunda que ha llevado a Deli Group a pasar de competir en términos de precio a competir en términos de valor se ha logrado mediante la adquisición de KakuSi. La planificación proactiva realizada hace ocho años ha permitido a Deli Group desarrollar tres capacidades clave que son difíciles de alcanzar para sus pares nacionales: una configuración global de capacidad productiva que mitiga los riesgos regionales, una integración tecnológica profunda que refuerza la fidelidad de los clientes y un flujo de caja saludable que apoya la innovación continua. En la actualidad, cuando «combatir la sobreexplotación interna» se ha convertido en una tendencia de la industria, este caso señala a los fabricantes chinos de componentes automotrices un camino para romper el estancamiento: establecer una competitividad diferenciada en un ámbito más amplio, mediante la asignación global de recursos y la profundización tecnológica. La capacidad estratégica de Deli Group, basada en una perspectiva global, se convertirá en el arca más sólida para atravesar ciclos económicos adversos.